集中投資 vs 分散投資 — 何銘柄持つのが最適か (相関分析の実例)

「インデックス vs 個別株」の本当の答え

投資の議論で必ず出てくる「インデックスにすべきか、個別株を選ぶか」。 意見が割れる理由は、「最適な銘柄数」 という観点が抜けていることが多い。

この記事では、分散効果が銘柄数とともにどう変化するかを示し、 子育てファミリーの FIRE 計画に最適な選択を解説します。

分散の効果は何銘柄で頭打ちか

個別株を 1 銘柄ずつ増やしていったとき、ポートフォリオのリスクがどう変わるかの古典的研究:

• 1 銘柄: リスク 約 50% (個別企業の倒産リスク含む)
• 5 銘柄: リスク 約 28%
• 10 銘柄: リスク 約 23%
• 20 銘柄: リスク 約 20% (ここで頭打ちに近い)
• 50 銘柄: リスク 約 19%
• 100 銘柄: リスク 約 18.5%
• 500 銘柄 (S&P500): リスク 約 18%

重要なポイント:

• 20 銘柄で分散効果の 80% は達成
• 20 → 100 銘柄では効果は限定的 (約 1.5pt の改善)
• ただし「20 銘柄を自分で選ぶコスト」は莫大

3 つの選択肢

選択肢 A: インデックス 1 本

全世界株 (ACWI) または S&P500 を 1 本だけ持つ。

• 銘柄選定の手間ゼロ
• リスクは最小水準
• 信託報酬 0.1-0.2% で運用コスト最小
• 子育て期に最適

選択肢 B: インデックス + 個別株サテライト

コアにインデックス (80-90%) + 好きな個別株 3-5 銘柄 (10-20%)

• 趣味としての個別株は楽しめる
• 失敗してもポートフォリオ全体への影響は限定的
• NISA はインデックスで使い、特定口座で個別株
• 「インデックスだけだと退屈」な人向け

選択肢 C: 個別株 20-30 銘柄

自分で個別株を選んで分散ポートフォリオを作る。

• 銘柄分析・選定のスキルと時間が必要
• リバランス、決算追跡、ニュース対応など継続コスト大
• 子育て中の親には時間的に厳しい
• 結果的にインデックスを大きく上回る確率は 低い

プロでもインデックスに勝てない

SPIVA Report (S&P Dow Jones) の長期データ:

• 15 年スパンで、米国アクティブ投信の 85% 以上が S&P500 に負け
• 20 年スパンでは 90% 以上が負け

プロが莫大なリソースをかけてもインデックスに勝てない。 個人投資家が「個別株で勝てる」と思うのは、概ね幻想に近い。

子育てファミリーへの推奨

• 第一推奨: 選択肢 A (インデックス 1 本)
• 第二推奨: 選択肢 B (インデックス + サテライト 10-20%)
• 非推奨: 選択肢 C (個別株メイン)

子育て期は時間がない、ストレスを増やしたくない、失敗リスクを取れない。 この 3 条件全てがインデックスに向いている。

人生コンパスで試す

人生コンパスの `/investment` は 16 商品のインデックスカタログ から選ぶ設計。 個別株は扱わない、というのは「子育て中の親が間違って集中投資しないため」の哲学。

試してほしい設定:

• NISA に全世界株 100% で 30 年計算
• NISA に全世界株 + S&P500 + 新興国 + TOPIX の 4 分散で計算
• 合成リターンとリスクを比較 → 4 分散の方がリスクがやや下がる程度の差

「インデックス内の分散」は限定的な効果。むしろ 株 + 国債 + 金の資産クラス分散の方が効きます (記事 21 参照)。